强劲基本面吸引资金追捧

　　铜市强劲的基本面继续成为吸引资金流入并推高铜价的主要因素，目前铜市供应面继续紧俏而且对供应忧虑持续增加。据智利国家统计局公布，智利11月铜产量较去年同期下滑0.3%至467,478吨，2009年11月产量为468,778吨。今年前11 个月智利生产4,915,410 吨铜，较2009 年同期的4,912,174 吨增长0.1%。产量下滑是由于智利Collahuasi 铜矿发生的罢工影响，并且该铜矿目前因港口的意外事故而推迟销售合同的履行时间，市场预计该铜矿2011年铜产量减少约5万吨。同时秘鲁政府也表示11月铜产量减少4.39%，至104407吨，也是因为部分铜矿产量下滑。铜产量的下滑进一步增加了市场对铜供给短缺的忧虑。而多数分析机构也认为，2011年全球经济的复苏将推动铜需求增加，而大型矿场产量下降令供应受限，从而导致明年铜消费量将超过产量，短缺状况进一步加剧，另外，现货交易基金的陆续推出也将消耗掉市场上更多的基金属。正是铜市供应紧张的基本面和需求前景乐观吸引了更多的资金炒作铜价，成为商品市场中的涨升明星。在强势基本面和资本金的支持下，预计铜的涨升趋势将延续至2011年。

　　不过，也要关注的是，从12月中旬开始，LME库存持续增加，从最低时的34.9万左右回升至近日的37.6万吨，增加速度还是较快的。如果未来库存继续呈现增加态势，一旦升幅较大，将会缓解市场的供应忧虑，从而导致铜价的阶段性回调。

　　宏观面偏向利多

　　本周美国公布的经济数据较为积极乐观，美国芝加哥、里奇蒙德等地区的制造业扩张步伐加快，11 月成屋待完成销售指数增长至七个月高位，周初请失业金人数降至38.8 万人，为近两年半最低点，反映了美国经济持续复苏，增强了铜需求前景的乐观预期。

　　美元指数方面，受美国国债受追捧、日元大幅升值以及人民币汇率持续走升等因素影响，本周美元指数大幅走软，成为推动铜价的重要原因之一。从技术上看，美元指数仍呈下跌趋势，将继续向下测试78.80支撑甚或更低。

　　国内方面，虽然央行25日宣布加息和上调再贷款利率，进一步收紧流动性，但市场对此已有预期，利空很快被市场消化，而加息后也预示着春节前或不会再有收紧性政策，对近期来说反而是利好。而且明年1月份央行信贷一般会放松，资金面将会较为宽裕。

　　后市展望

　　铜价以历史高位结束2010年交易，技术上呈现强劲的上升态势，元旦后仍存在进一步走升的动能，伦铜或将迈向1万美元，沪铜也将挑战75000阻力位。不过，在高涨的多头热情中也要保持一份警惕，铜价连创新高后高位风险加大，随时有技术回调需求，预计下周或会先升后跌。